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简述外汇交易机制分类

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简述外汇交易机制分类

什么是交易机制,就是把交易者的供求转化为实现的交易,比如说股票是在交易所里进行的,是场内交易;而外汇则大部分是在OTC市场进行的,属于场外交易。场外交易还是场内交易是按交易的场所来分类的,还有其他的角度,比如说按交易时间的特征,可以分为连续交易系统和集合竞价系统;按价格的形成,可以分为竞价制度和做市商制度。

按时间分类:连续交易和集合交易

按交易的时间特征分类的话,交易机制可以分为:连续交易系统和集合交易系统。在连续交易系统中,交易者提交的交易指令能够在不同的价格下迅速的完成一系列的双边交易,这种连续交易的优势是,能够在交易时间内随时成交,为交易者提供交易的即时性,但是这种交易对于市场流动性的要求会比较高。而在集合交易系统中,投资者的交易指令被收集起来,等待在预先约定的时间内同时执行,它的特点是在同一价格上发生一组多边交易。因此集合交易(Call action)又被称为定期交易系统或者批量市场。集合竞价交易系统对于流动性的要求要低一些,但是不能进行及时和连续的交易。

一般来说,连续交易制度是主流交易方式,比如说外汇市场,集合竞价多用于开盘和收盘时的竞价,对一些交易不活跃的市场也采取集合竞价。

按交易价格分类:竞价交易和做市商交易

竞价制度(auction system)和做市商制度(market maker system)是对交易制度最常见、最基本的分类。

在竞价市场中,买卖双方向市场提交委托指令或订单,交易系统根据一定的指令匹配规则进行撮合,成交价格由投资者订单之间的竞争关系所决定。所以竞价制度又叫订单驱动机制。

在做市商市场中,投资者之间并不进行交易,而是由做市商同时报出证券的买入价(Bid price)和卖出价(Ask price),承诺在此价位上以自有资金和证券与投资者进行证券买卖。

做市商通过双向报价与投资者进行交易,以此维持市场交易的连续并提供流动胜,所以,做市商制度又叫报价驱动机制一。其中,根据同一交易对象是由单一的,还是多个做市商来做市,做市商制度还分为特许做市商制度和多元做市商制度两类,分别以纽约证券交易所的专家会员和美国的做市商为代表。我国所实行的外汇做市商制度属于多元做市商制度一类,同一种外汇可由几家对此外汇有比较优势的银行来做市。这样有利于形成汇率报价的竞争机制,有利于汇率市场化的改革。

按交易场所分类:场内交易和场外交易

场内交易是指通过证券交易所进行的证券买卖活动。证券交易所是设有固定场地、备有各种服务设施如行情板、电视屏幕、电子计算机、电话、电传等,配备了必要的管理和服务人员,集中进行股票和其他证券买卖的场所。在这个场所内进行的股票交易就称为场内交易。

目前在世界各国,大部分股票的流通转让交易都是在证券交易所内进行的。因此,证券交易所是证券流通市场的核心,场内交易是证券流通的主要组织方式。

场外交易,又称柜台交易,指交易双方直接成为交易对手的交易方式。这种交易方式有许多形态,可以根据每个使用者的不同需求设计出不同内容的产品。场外市场大多都是报价驱动的做市商市场,部分股票市场、大多数货币市场以及外汇市场都是场外市场。

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