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恒指公司:更多股票有望加入双柜台模式!机构看好这些投资机会

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恒指公司:更多股票有望加入双柜台模式!机构看好这些投资机会

7月25日,恒生指数有限公司(简称“恒指公司”)在网志表示,双柜台模式推出一个月,24只参与股票的人民币柜台日均总成交额占其总成交额(港币+人民币柜台)的比重约为0.7%(截至7月18日数据)。虽然目前人民币成交额并不大,但相信双柜台模式有助于港股市场接通离岸人民币流动资金池,同时长远亦有助于推进人民币国际化的广泛目标。 恒指公司强调,目前旗舰指数(恒生指数、恒生中国企业指数、恒生科技指数)中双柜台模式24只股票的权重达55%至59%,有望受惠于离岸人民币资金池潜在提振的流动性。 具体来讲,2023年6月19日,香港交易所推出“港币-人民币双柜台模式”,提升了参与股票的整体成交、庄家活动以及结算模式。同一证券所有股份在不同货币(港币及人民币)柜台之间的交易将完全互换。 此外,香港交易所指定了九家庄家,为港币兑人民币双柜台交易提供流动性,并尽量减少柜台之间的价差。目前,双柜台证券名单中有24只香港上市股票,市值庞大且流动性强。 据财华社了解,首批24只证券名单包括腾讯控股、阿里巴巴-SW、京东集团-SW、百度集团-SW、比亚迪、恒生银行、商汤-W、吉利汽车、华润啤酒、香港交易所、中国海洋石油、中国移动、联想集团、快手-W、友邦保险、小米集团-W、安踏体育、李宁、中银香港、美团-W、京东健康、新鸿基地产、中国平安和长城汽车。 每只股票的人民币柜台都有一个以“8”为首的新5位股票代码,例如:腾讯拥有新的人民币计价股票代码80700.HK腾讯控股-R。双柜台模式的直接影响是离岸人民币持有人在人民币柜台进行交易时的货币风险降低。 自推出以来,这24只股票的日均人民币成交额占其总成交额的比重仅为0.7%(截至7月18日数据)(图1),目前来看占比不大。自2023年6月19日双柜台模式推出以来,港币柜台日均成交额为258亿元港币(图2),而人民币柜台日均成交额约为人民币1.74亿元(图3)。

恒指公司强调,虽然目前人民币成交额并不大,但相信双柜台模式有助于港股市场接通离岸人民币流动资金池,同时长远亦有助于推进人民币国际化的广泛目标。短期而言,相信港币柜台将仍是双柜台模式下的主要交易柜台,人民币柜台仅占相对较小的份额。长期来看,静待模式稳步实施,更多股票有望加入其中。

随着双柜台模式落地及稳健推进,不少投行、券商等机构纷纷表示港股投资机会值得关注。 东方证券认为,港股面临的积极因素在逐渐增多、配置的最佳窗口或已经打开,特别是当前参与双柜台的24家港股公司多数具备“内地股+港股通+大盘蓝筹”的定位,可重点关注:首先,港股面临的流动性环境在逐步改善;其次,当前恒生指数的估值水平处在一个历史较低的分位上;最后,从一个中长期视角来看,尽管当前美国经济仍具韧性、美联储未来仍有可能两次加息,当前的美债收益率水平也已经回到硅谷银行危机爆发之前的高点;但只要加息的终点水平不再被进 一步上修,美债收益率进一步上行的空间有限,且逐渐进入加息周期的尾声,将进一步缓解当前港币与美元利差压力。海外资金或再度流入香港市场,叠加国内经济在政策引导下,内生动能有望逐渐修复,港股有望再度获得向上动能。 在配置方向重点关注以下几个方向:受政策支持困境反转的房地产链条,以及相关的顺周期的价值蓝筹股,如金融板块;内需主导的食品饮料、医疗保健;预期反转修复的互联网科技企业。

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