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国信期货日评:库存回落油脂震荡收涨,关注晚间CPI数据

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国信期货日评:库存回落油脂震荡收涨,关注晚间CPI数据

贵金属:金银震荡调整延续 关注晚间CPI数据; 周二,黄金白银期货震荡偏弱。截至14:30,沪金主力合约AU2304暂报412.20元/克走平,沪银主力合约AG2306暂报4940元/千克,下跌0.16%。美联储理事鲍曼表示,尽管美国通胀正在放缓,但预计美联储将继续加息,金银仍维持震荡调整。在强非农和服务业景气度推动下,市场前期积极的3月后停止加息预期推后至5月,逐渐向美联储2月会议和前期点阵图中所反映的现实回归。尽管长线驱动贵金属上涨的衰退预期、美联储加息放缓和央行购金未改变,但中短期看市场或需等待预期充分调整,并有更多数据指向衰退预期和降息预期的情况下,方能迎来下一波上行。关注晚间CPI数据,目前市场预期CPI环比将升至0.4%,通胀同比下行或放缓。 锌镍:锌镍逢高做空; 周二沪锌主力合约较前一交易日上涨0.72%。供给端,国产矿加工费维持高位,矿端供给宽松。海外欧洲电力价格持续下行,能源问题对锌价无支撑。需求端,下游开工率快速回升。LME库存低位上行,上期所库存同比往年偏高,社会库存累积幅度较大。短期来看,锌基本面供需双增,库存偏高,交易逢高做空。 周二沪镍主力合约较前一交易日下跌2.05%。基本面方面,菲律宾仍处于雨季,矿端供给偏紧。镍铁方面,高价镍矿对镍铁成本形成支撑,国内部分镍铁企业开始检修。精炼镍产量增加较快,进口盈利窗口持续开启。需求方面,虽不锈钢钢厂基本已经复工,但不锈钢库存仍在累积,终端需求尚未开始上行。合金端,受镍价高企影响,厂家仍存畏高情绪。在新能源领域,硫酸镍供给短缺,价格上行,后期产量或有增加。库存方面,LME库存低位下行,国内库存略有增加。短期镍基本面多空因素交织,交易逢高做空。 油脂:库存回落 内盘油脂震荡收涨; 周二油脂期货震荡收涨,连棕油、郑菜油则表现出减仓上行,而连豆油则出现增仓区间震荡的局面,可见在豆油市场上多空博弈凸显。汇易网报价显示,豆油、棕榈油、菜油报价基本与前一日持平。周二BMD毛棕油期货上涨,印尼考虑在宗教节日结束之前限制棕榈油出口,以平抑国内食用油价格,这可能有助于推动对马来西亚棕榈油的需求增长。最近公布的马棕榈油出口数据好转,有助于提振棕榈油走高。国内方面,中国粮油商务网最新数据显示国内三大植物油库存继续下滑至182万吨,菜油、棕榈油库存下滑部分被豆油库存回升所抵消。可见国内油脂仍在有序修复中,但是与市场预期的需求激增仍有一定差距。由于近期国际油脂波动剧烈,内盘保持区间震荡思路。短线操作快进快出。

苹果:强势上行 区间震荡为主; 周二,苹果期货大幅拉涨。主力合约AP2305震荡上行,较上一交易日涨3%左右,增仓0.3万手,持仓20万手。产销价格分化,产地农户惜售情绪严重,但客商采购积极性有所下滑。目前低价货源体量已经不多,而砂糖橘等柑橘类水果量大价廉,预计进一步削弱苹果需求。操作建议震荡偏空思路对待。 花生:上货量不多 花生持续反弹; 周二,花生期货大幅上涨。主力合约PK2304午后增仓上行,较上一交易日涨1.6%左右,增仓0.3万手,持仓10万手。据卓创资讯,当前河南驻马店白沙花生通货米上量有限,收购价格11000-11200元/吨,环比上涨明显。下游少量采购,需要关注油厂的收购动态,如果油厂对于高价维持较强收购积极性,花生市场信心或得到恢复。操作建议震荡偏多思路对待。 玉米:港口现货小涨 期货继续反弹; 周二玉米期货上涨,主力5月合约涨0.81%,暂报2850元。现货方面,据汇易网,北港玉米二等收购2770-2810元/吨,小涨5-10元,广东蛇口新粮散船2950-2970元/吨,提价20元,集装箱一级玉米报价3030元/吨以内,黑龙江深加工新玉米主流收购2600-2700元/吨,吉林深加工玉米主流收购2650-2750元/吨,内蒙古玉米主流收购2670-2780元/吨,辽宁玉米主流收购2750-2850元/吨。往后来看,前期国内基层售粮进度偏慢,导致农户余粮偏多,随着气温回升及存储难度加大,地趴粮出货意愿增强,而下游养殖及深加工企业利润欠佳,开工率回升较慢,短期需求偏弱,不过,随着经济逐步恢复,消费后期有改善预期。操作上,震荡思路。

生猪:现货上涨 期货震荡; 周二生猪期货震荡,主力LH2305合约暂报16870元,较上日结算价涨0.09%。现货方面,据汇易网,河南报价15元/公斤-15.5元/公斤,较昨日上涨0.4元/公斤;山东报价15.3元/公斤-15.9元/公斤,较昨日上涨0.6元/公斤。从中短期供应来看,2022年四季度二次育肥积压的大肥猪目前尚有一定存栏,但在政策改善信心、悲观情绪放缓的背景下,集中出栏形成短期冲击的可能性变小,后期更可能通过拉长时间来消耗。从需求来看,目前终端需求表现一般,整体上缺少亮点,但屠宰企业有做冻品入库的现象,这可能一方面来自于低价刺激下的主动抄底,另一方面也有终端消费较关下的被动入库。综合来看,目前生猪市场处于供强需弱的阶段,但猪价进入较深的亏损阶段及政策调控出台,整体看空情绪减弱,后期震荡筑底的可能性较大,而消费恢复情况决定了猪价向上的空间。操作上,观望。 玻璃:预期弱势 延续震荡; 周二玻璃延续震荡,盘面在跌破现货价格后震荡回升,现货价格对其仍有支撑。地产竣工端及开工等数据持续弱势,市场担忧需求启动情况。现货端供应增加需求弱势,玻璃厂内库存持续积累,投机需求弱势,价格压力增大,预计盘面延续弱势震荡,短期回落趋缓,盘面可能迎来震荡,操作上逢高做空为主。 螺纹钢:期螺探底回升 观望为主; 周二螺纹期货探底回升。今年春节较早,节后两周后现货交易有所恢复,建材日成交恢复至10万吨水平。钢材库存累积速度略有放缓,库存可能接近高点。上周mysteel数据,螺纹钢产量246万吨,同比持平,环比回升4.7%。五品种钢材(螺纹钢、热卷、中厚板、型材、线材)产量822万吨,环比回升3.9%,同比上升3.8%。钢材库存累计速度明显放缓且高度有限,个别品种库存高点已见,等待旺季到来。建议投资者观望为主。 铁合金:趋于过剩 跟随大势反弹; 锰硅:周二锰硅期货价格回升。锰矿端加蓬发运恢复,高库存下锰矿预计不会紧缺。锰硅生产南方利润极低,北方微利,但产量仍然迅速增长。上周Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本:开工率(产能利用率)全国63.77%,较上周增2.51%;日均产量30084吨,增803吨。从供需预测当下产量偏高,市场迅速垒库。建议逢高沽空为主。 硅铁:周二硅铁期货价格回升。硅铁高利润、高产量的现状没有实质性改变,市场产量高位继续回升,Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本:开工率(产能利用率)全国45.6%,较上期增0.39%;日均产量17353吨,较上期增295吨。以此预估硅铁大幅过剩,仍有下行空间,建议逢高沽空为主。

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