10月25日，美债继续遭到抛售，10年期美债收益率从上个交易日的4.212%升至4.231%，触及近15年以来的最高水平，两年期美债收益率触及4.498%，30年期美债收益率触及4.359%的11年最高。
伴随美债收益率重新走高，对美联储鹰派加息拖累美国经济陷入衰退的担忧加剧，美国10月制造业PMI两年来首次跌破枯荣线，服务业第四个月萎缩，这是经济在高通胀和利率上升的情况下趋软的最新证据。 紧接着，被称为美联储市场大师的格雷格·曼昆对美联储主席鲍威尔发出了最后警告，“美国国债市场离崩盘只剩下一次冲击”。 美财长耶伦也在10月25日直言不讳表示，“美国国债市场可能会出现崩溃”，“不能排除美国经济衰退的风险，美国国债市场目前反映出经济前景的不确定性增加，美国可能面临金融稳定风险的实质性影响”。
因为，美国金融市场在“高债务、高通胀、高利率、及低增长”这套有毒组合的环境下，强势美元终将会反噬美国经济，对美国企业利润和美国债务负担构成风险。
这令美国国债和美国金融市场风声鹤唳，因为，这对于已经遭受重创的美国国债、美股和固定收益市场来说可能是不受欢迎的发展。
虽然，华尔街一直坚信，随着美国经济衰退风险和失业率增加，美联储主席鲍威尔可能会失去一些勇气，美联储将在明年迅速扭转政策路径并降息，但市场对美联储利率的预期在10月25日又明显转向鹰派，抹去了10月22日的鸽派信号（12 月加息 75 个基点的可能性从30%升至40%）。
随着利率预期飙升，增强了市场远离美债的信心，随着海外美债买家的远离，美国财政部在10月25日举行的520亿美元2年期美债拍卖创下历史纪录的惨淡交易数据（下图），事实上，最近数月以来，美债总体上被市场远离，早有迹象，最新的数据正在反馈这个趋势。
紧接着，有一种观点认为，美联储面对美债将崩溃的警告不得不发出可能会降低加息幅度的转向信号，是因为其成立至今的真正使命是帮助美国联邦融资以及支持包括美联储自身利益在内的华尔街精英等利益集团服务，而这背后的主导力量是作为最大的美债大买家日本央行近段时间以来正在为美债的历史性崩溃做出贡献。
很明显，日本央行近期积极抛售美债就或多或少与日元和日本国债市场的走势一致，北京时间10月24日深夜，日本央行再次相当不雅地介入（试图利用清淡的市场来延长上周五的干预活动），对美元又一次突然发起了一场珍珠港式的金融袭击，震撼了美国金融市场。然后日元开始下跌，到美国交易时段结束时已经抹去了所有日元干预并抹去了周五的一半涨幅。
分析表明，日本央行此次采取无官宣和深夜干预日元的最大规模行动表明，日本旨在让美国金融市场随时警戒外汇干预的可能性、加大对美元的威慑力量。 根据日本央行的国际收支数据监测公司对资金流动的估算表明，日本央行在10月21日和10月25日的这两次干预行动的资金规模可能高达650亿美元，助推日元兑美元汇率在当日从151.94飙升至144.50。
我们注意到，这是日本央行自1998年以来的第三次干预，日本央行干预汇率的举动非常罕见，而上一次还是在9月22日，美元兑日元快速走高到145.90时，就至少抛售了540亿美债来支持日元，这就相当于日本央行在四周内就至少抛售了高达1190亿美元的美债以支撑日元。 不过，高盛仍估计，在美联储鹰派政策没有明确转向下，日元和日债跌势短期内尚未结束，美元兑日元可能会达到155，这表明日本将会继续重手抛售美债以稳定日本金融市场和通胀的飙升，或将制造美债珍珠港事件。 所以，届时日本央行的每一次干预都会使美债收益率大幅上涨，同时，日本贸易逆差持续创新低及美日利差扩大后套息交易量的枯竭也会间接助推美债收益率的上涨，这表明日本正在为美债出现的历史性崩盘做出贡献。
据日本财务省在10月24日最新公布的数据统计，自3月美国加息以来，截至10月22日，包括日本央行和养老基金在内的日本官方机构就至少已经抛售了总额高达2600亿的美国债券，创下2005年以来的最长连续抛售纪录。 比如，据美国财政部10月19日发布的报告显示，仅在8月，日本就大幅抛售345亿美债，是7月份减持量的17倍，且在所有海外美债买家中抛售力度最大。
对此，日本资金智库机构Totan Research表示，如果日本失去对日本国债收益率曲线上限和日元的控制，叠加日本贸易逆差和美日利差持续扩大，可能会抛售1.04万亿美元的美债，或将成为正式引爆美国金融市场危机的核弹。 而作为美国经济盟友的日本对于美国资产态度的转变可能正在成为全球投资者转向的风向标。比如，日本最大的养老基金在抛售创纪录的美国债券后正在关注更多的替代资产，而一家日本大型养老保险公司则表示，“自今年5月以来，我们正在抛售美国债券而投资人民币国债”。